阿富汗艾娜克铜矿项目的中方控股主体已完成“换手”。中国中冶（601618.SH/1618.HK）8月28日经董事会审议通过的2026年半年度报告显示，公司已于2025年末完成向控股股东中国五矿出售包括中冶集团铜锌有限公司（中冶铜锌）在内的一批资产，2026年财务报表不再包含相关业务；除个别标的外，转让对价款已足额收取。中冶铜锌持有艾娜克项目实施主体75%的股权，这意味着艾娜克项目的中方控股权已从中国中冶上市公司体系转入中国五矿体系。
交易回顾：2025年12月公布、年底完成
2025年12月8日，中国中冶董事会审议通过资产出售及募集资金用途变更相关议案。据格隆汇当日报道，公司拟向控股股东中国五矿转让所持中冶铜锌全部股权，中冶铜锌拥有艾娜克项目实施主体75%的股权；交易完成后中冶铜锌不再纳入合并报表。公司原计划用于“阿富汗艾娜克铜矿项目”的8.5亿元A股募集资金一直未动用，剩余约9.6亿元（含利息）改为永久补充流动资金。
据证券之星9月9日对中国中冶2026年中报的解读，中报披露：2025年12月，公司经股东会批准，将中冶置业100%股权及相关债权、中国有色工程有限公司（有色院）、中冶铜锌、瑞木镍钴管理（中冶）有限公司、华冶杜达矿业有限公司100%股权以及中冶金吉矿业开发有限公司67.02%股权出售给中国五矿及其指定主体；2025年年报已将相关业务列为“终止经营”；“截至报告披露日除华冶杜达相关股权外，其余标的资产转让对价款已足额收取”；上半年管理费用和财务费用减少，部分原因是“2025年末处置相关公司”。
由此可以判断，市场此前关注的“中冶铜锌股权转让是否交割”已有答案：除华冶杜达相关股权外，交易已基本执行完毕，中冶铜锌已不在中国中冶合并范围内。艾娜克项目的另一中方股东为江西铜业（持股25%），目前未见其持股变化的公开信息。
项目现场：阿方持续催促加快进度
股权调整并未改变阿方对进度的关注。据阿里亚纳新闻（Ariana News）2026年5月6日报道，阿富汗矿业和石油部长巴德里会见中国驻阿大使、中冶方面负责人及项目公司（MJAM）代表，指出承包方未能落实合同中的部分关键义务，要求“全面遵守协议所有条款”并立即加快项目进度。中方负责人表示，待办工作将按合同约定推进。
艾娜克铜矿位于喀布尔东南约40公里的卢格尔省，2007年中标、2008年签约，是世界上尚未开发的大型铜矿之一。项目因安全、基础设施和文物保护等原因长期停滞，2024年7月中方启动通往矿区的约25公里道路建设。此后阿方多次表示希望尽快进入实质开采阶段。截至目前，尚未查到项目正式投产或开采规模的权威公开信息。
下一步看点
- 新控股方的安排：中冶铜锌划入中国五矿体系后，艾娜克项目由哪家主体具体运营、建设推进节奏是否调整，尚待五矿或项目公司公开说明。中国中冶作为五矿旗下企业，是否继续承担工程建设，也值得关注。
- 合同履约压力：阿方近来在多个矿业项目上强调承包商履约和社区服务，艾娜克作为最大单体项目，进度会持续受到阿方高层关注。
- 外部环境：中国驻阿大使赵星9月底离任，巴阿边境冲突仍在持续，安全形势和外交人员更替都会影响项目沟通。
对相关中资企业的提示
- 核对合同相对方：为艾娜克项目提供设备、材料、工程和服务的分包商与供应商，应确认股权调整后合同主体、付款主体是否变化，必要时补签变更协议。
- 关注信息披露：涉及上市公司的项目进展，以中国中冶、中国五矿旗下上市公司和江西铜业的正式公告为准，不宜轻信自媒体传播的产量和投产时间。
- 安全第一：中国外交部和驻阿使馆提醒中国公民暂勿前往阿富汗；确需在阿开展项目工作的，须严格落实安保措施，以官方最新提醒为准。
参考来源
- 证券之星：中国中冶2026年中报管理层讨论解读（2026-09-09）
- 中国中冶：2026年中期报告（H股公告）
- 格隆汇：中国中冶变更募集资金用途，拟向中国五矿转让中冶铜锌股权（2025-12-08）
- 界面新闻：16年苦等的超级铜矿“被”转手，中国中冶出售资产争议重重
- Ariana News: Afghanistan presses Chinese contractor over delays in Mes Aynak copper project（2026-05-06）
- Pajhwok: Chinese firm starts practical work on 25 km Mes Aynak road（2024-07-24）
- Mining.com: Jiangxi Copper, MCC aim to develop Mes Aynak mine in Afghanistan